书房拾遗第120期

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明明就可以稳赚，为什么要单吊一只。敬畏市场，任何人都会犯错。

2023年4月15日

刘仔头：股权激励和员工持股到底啥区别？前者是不是还收个友情价？后者就是白送但是不能随便卖吗？唐朝：通常而言，股权激励针对面要小一些，强调的是贡献；员工持股计划覆盖面要广一些，更像见者有份。通常而言，股权激励是直接给个人，解锁后你自行决定持有还是卖出；员工持股计划是股票给一个持股平台，持有还是买卖由大家按照约定规则票决（比如委托谁决定，或者大家投票决定，或者赚够多少就卖）。

2023年4月15日

向往的生活：巴菲特对日本商社的投资表示满意，『自我们收购以来，他们的业绩超出了我们的预期,我们非常满意。』根据他的测算，这些投资会带来约14%的收益。但投资的成本，大约只有0.25%或者更少。老唐能不能讲讲巴菲特此次投资的逻辑？唐朝：这里的逻辑其实简单，去年初陪读伯克希尔股东大会问答时就谈过。他在日本可以发日元债券借到钱，利率大约不到1%，然后拿去他投Roe14%左右的日本企业。

2023年4月15日

好好吃饭，好好睡觉：唐叔，1、你会考虑资产配置吗？比如说各行业股票按一定比较比例配置？2、账户哪一支股票涨多了（并没触发卖点的情况下），你会不会做再平衡，恢复原有比例？唐朝：1.不会。2.不会。

2023年4月15日